李炎没答应也没否认，只是转身点开夏天宇的电脑。快速从其中调出走势行情看起了劲嘉股份的情况。

陈华和钟光能一脸欣喜的对视了一眼，忽然就听李炎问道：“您想运作的结果是……赚钱？还是帮那个什么电子烟代工？”

陈华连忙说道：“哈哈……谁不喜欢钱？我们当然希望能从二级市场里搏出收益赚到钱！当然了，我们最终的想法就是在实体产业上我们保持龙头的地位，在资本经济里也能拿出一份靓丽的报表。这样我们就能拿到更多的代工订单。然而订单多了我么的股价肯定是继续上涨，周而复始的一个良性循环即解决了资金的问题，又提升了我们实体经济的发展能力！”

李炎恩了一声，看了陈华一眼之后又把目光落到了显示器屏幕上瞅了几眼道：“那我能问个问题吗？”

熊光能知道，李炎既然愿意了解愿意看自然是有心参与。这时候他问的问题，只要不是特别敏感的问题，自己都愿意据实已告！

“我看到行业內有很多大机构在参与你们的股票投资。比如世纪运通的股权投资合伙企业、兴业证券的麒麟五号集合资产管理计划、泰康人寿的保险分红还有普通的保险产品，还有泰康的个人万能、泰康的优选成长还有咱们京城的东方安联资产管理公司也参与了。”李炎说完话，指了指显示器屏幕嘴角一翘道：“泰康系和您这边关系应该非常好吧？为什么不找泰康来做？”

熊光能表情突然变得有些尴尬，最终还是陈华说了句：“他们如果能成，我们不就不找您了吗？”

一句话，似乎感慨了太多东西。

李炎点了点头，没在多追问这个问题。而是话锋一转说道：“那您说说，如果我参与进来帮您运作，您希望我在那个题材上做文章呢？总不能直接电子烟吧？”

陈华脸上露出了一抹得意道：“我们公司作为烟标行业的标准制定者，在行业内具有技术研发和品牌效应的竞争优势。公司含合并报表范围内子公司新申请专利150项，其中发明专利28项;新获得专利授权135项，其中发明专利19项。含合并报表范围内子公司已累计获得专利授权277项含合并单位增加新增期初数18项，其中发明专利44项含合并单位增加新增期初数1项;获得软件著作权6项，继续保持了行业中的领先地位。”

今年5月份，全国多地烟草专卖局陆续向零售终端下发“关于禁止销售进口新型卷烟的告知书”。并指出目前市场上销售的相关产品都是通过非法渠道流入国内市场，极大地扰乱了卷烟市场经营秩序。

国家局下达禁令之后，虽然对iqos为代表的加热不燃烧产品的原有渠道销售带来立竿见影的影响，但是仍然控制不住国内的巨大需求。一部分淘宝店铺会以iqos皮套的名义售卖iqos电子烟。经保守统计，平均价格是990元，月销量5404台，月销售额535万元。国内很多代购也在售卖，机器大约700块人民币一台，烟弹价格约350元一条，水货的话机器价格会贵，大约不到两千块。

据统计，2016年中国真实的新型烟草市场规模在32亿人民币左右。这其中包括18亿人民币的线上销售总量（来自阿里系和京东两绝对主力b2c平台合共，真实数据可以适当去掉小部分刷单的虚量），以及12亿左右的线下电子烟实体店销售额（实体店的微店/微信销售算入此项），最后还有其它零售渠道贡献约2亿左右的销售额。

在强烈的需求之下，iqos产品销售量和价格也一路走高。这些国内的中间商的持续大量扫货，对日本本国销售带来直接冲击，当地专卖店甚至打出了只向其国民销售iqos全套设备，国外消费者只能购买配套烟支。足见中国市场需求之大、购买力之强。

iqos蕴含的投资机会：

国际投行高盛发布报告称，未来几年，新型烟草的市场规模将达到100亿美元，到2020年占整体香烟行业市场销售额的逾10、利润额的15。

全球大部分新型烟草产品或配件产自中国，尤其是深圳，国内厂商生产着全世界约90的新型烟草。资料显示，国内新型烟草制造厂家绝大多数采用oe/od进行销售，部分厂家虽逐步建立自主品牌进入市场，但无法与国际烟草巨头之品牌相比。

就世界烟草发展趋势来看，传统卷烟已经开始进入了下行区间，吸烟人数、吸烟率、吸烟量都在下滑。在健康意识的影响下，传统卷烟的下滑仿佛是一个不可逆的确定趋势，这是所有烟草企业都需要面临的严峻挑战。

iqos的出现，一是可以替代传统卷烟的消费能够对冲下滑的影响，二是能够获得新的消费群体。所以iqos的迅速发展是大趋势。

这块暴利的市场，国家队肯定不会让肥水流入外人田，目前认为，至少在国家队的整套产品解决方案尚未推出市场之前，短期内iqos进入中国是一个小概率事件。也正因此，目前也不允许企业研发成功的此类烟支以适配iqos之名而亮相。但是从今年5月国家叫停iqos零售来看，已经有准备开始介入这个行业，预计1—3年中国的iqos会很快发展起来。

二级市场炒作路径

2013年08月27日，东风股份(601515，股吧)公告称，正与其他方筹划、商谈共同出资成立项目公司，从事研发、生产电子产品雾化器，股票三个交易日连续大涨，累计涨幅高达31。

2013年10月15日，媒体披露低焦油卷烟、中草药卷烟不能降低吸烟带来的危害，反而容易诱导吸烟，电子烟概念东风股份涨停，上海绿新(002565，股吧)涨超7。

2014年11月25日，国务院法制办就《公共场所控制吸烟条例（送审稿）》征求意见。送审稿明确，室内公共场所拟全部禁烟。受此消息影响，a股市场中电子烟概念股东风股份涨停，上海绿新涨75，亿纬锂能(300014，股吧)涨311。

由于此类加热棒中仍然含有烟草，因此在该产品的发展中，政府还将以对待普通卷烟产品那样进行监管。未来的发展模式应该是国家统一管理牌照，委托代工企业贴牌生产，所以未来会炒代工企业。

投资建议

在以上的标的里，可以看到目前并没有明显的投资机会。国内的电子烟代工企业，基本都在做传统的烟油雾化电子烟（如艾维普思）。而这种雾化电子烟市场其实根本不成规模，毕竟大部分玩这种雾化电子烟的人群都是为了找乐子的年轻人。雾化电子烟并不能像iqos一样完全替代传统香烟，其地位完全低于iqos，未来成不了气候。而一旦国家队出手，开始允许大规模售卖iqos，那么iqos的代工厂也肯定不会只有劲嘉股份(002191，股吧)旗下的合元一家，况且合元的业绩也在每况愈下，处于自身难保的境地。

中国的烟草业市场规模达到万亿级，iqos作为未来烟草业的救命稻草，显然是一大块肥肉，而且很多国内企业已经研发出iqos设备，但是这块肥肉什么时候吃？怎么吃？就要等国家的发令枪了。易选股建议持续关注，相信iqos在国内的爆发不会太远。